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买入评级]大秦铁路(601006)公告点评:例行检修结束 运量有望恢复

gecimao 发表于 2018-06-07 16:48 | 查看: | 回复:

  2018 年4 月,大秦线 日,公司公布月度数据通知布告:2018 年4 月,大秦线.7 列;2018 年1-4 月,大秦线 月运量合适预期,集中检修使4 月运量环比低落689 万吨;2)跟着春季例行检修的竣事,5 月运量无望规复高位。公司股息率有吸引力,维持“买入”评级和方针价10.40-10.90 元。

  4 月7 日至30 日,大秦线进行例行的春季集中检修。检修时期,每天停电3-4 小时进行维修。受此影响,4 月大秦线 万吨。咱们测算,检修时期日均运量约为103 万吨,非检修时期日均运量约为125 万吨,靠近满负荷运转。跟着集中检修在5 月1 日竣事,咱们估计5 月拉运规复一般,大秦线.6 万吨)。买入评级]大秦铁路(601006)公

  因大秦线集中检修,电厂和口岸煤炭库具有4 月有所降落。6 大发电集团库存从4 月初的1474 万吨低落至4 月末的1311 万吨;秦皇岛库存从4 月初的655 万吨低落至4 月末的493 万吨。从同比角度看,5 月8 日,告点评:例行检修结束 运量有望恢复高位6 大发电集团库存为1324 万吨,较客岁同期超出跨越156 万吨;秦皇岛港库存为507 万吨,低于客岁同期64 万吨(Wind)。跟着大秦线检修竣事,咱们估计节点库存逐渐回升。同时,咱们以为5 月电厂自动大幅补库存的可能性较低,基于:1)需求方面,5 月是保守用煤淡季,水电占发电量比重较高;2)6 大发电集团的煤炭可用天数约为19 天,处于较高程度。

  瞻望2018 年,煤炭提供向三西集中、公转铁估计保障大秦线高运量在裁减掉队产能的布景下,咱们按照国度能源局公布的出产和扶植煤矿表果断,煤炭提供将逐渐向三西地域集中,为大秦线供给货源增量根本。在合作布局方面,地方经济事情集会提出“调解运输布局,添加铁路货运量”。

  股息率拥有吸引力,维持“买入”评级和方针价10.40-10.90 元公司看点包罗:1)高股息拥有吸引力,2017 年分红率52.3%,股息率5.38%(基于2018/5/8 收盘价);2)大秦线%,若运能连续求过于供,有涨运价的可能;3)铁总鼎新大年,估值中枢无望上移。咱们维持红利预测、维持方针价10.40-10.90 元、维持“买入”评级。

  危害提醒:经济倏地下行影响需求端,蒙冀铁路和瓦日铁路运能加快开释,公路治超抓紧。

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